15 декабря 1938 года опытный летчик Валерий Павлович Чкалов во время очередного испытательного полёта на новом истребителе «И-180» погиб на аэродроме имени Михаила Фрунзе. При заходе на посадку остановился двигатель самолёта, но Чкалов героически управлял машиной до самого конца и сумел посадить его вне досягаемости площади, застроенной жилыми домами. На месте падения летчик ударился головой о металлическую арматуру и скончался через два часа от полученной травмы в Боткинской больнице.
Памятник в честь легендарного лётчика установили 15 декабря 1940 года. Монумент расположен в одном из самых красивых мест города — на Верхне-Волжской набережной вблизи Георгиевской башни кремля. В этом месте Валерий Чкалов любил гулять.
Авторами проекта выступили скульптор Менделевич, архитекторы Таранов и Андреев. Памятник расположен на высоких ступенях, облицованных чёрным гранитом. Облик великого лётчика говорит о его бесстрашии, мужестве, упорстве. На постаменте накладными буквами из бронзы нанесена надпись: «Великому лётчику нашего времени Валерию Чкалову».
Отзывы о памятнике Валерию Чкалову